“La recesión es cuando tu vecino pierde su trabajo. La depresión es cuando tú pierdes el tuyo”. Esta frase, atribuida a políticos estadounidenses como Henry Truman y Ronald Reagan, ilustra el momento histórico por el que estamos pasando.

Pero, ¿qué es específicamente la recesión? El concepto se puede observar desde diversas perspectivas, como la del crecimiento económico. Este es el aumento del Producto Interno Bruto de un país o un grupo de ellos.

Según el Banco Mundial[i], a principios de 2022 se esperaba que la economía de los países desarrollados sufriera este año el mayor decrecimiento registrado desde 1970. Este podría situarse en 4.1% en el presente año e incluso descender hasta 3.2% en 2023.

Sin embargo, a cinco meses de haber iniciado 2022, firmas como Morgan Stanley[ii] han actualizado sus expectativas. De acuerdo con ella, el PIB global para el presente año será de solo 2.9%.

Un porcentaje que, aunque representa casi la mitad de lo obtenido en 2021 (6.2%), indica que la recesión podría evitarse, según esa firma. La pregunta es ¿qué factores presionan el PIB a la baja y, por consiguiente, la confirmación o no de una recesión?

El Poder De La Inflación

Uno de esos factores es la inflación. Esta es el aumento generalizado y sostenido de los precios en una economía o país, explica el Banco de la República de Colombia[iii]. Este aumento se debe, principalmente, a factores que afectan la oferta o la demanda.

La guerra entre Rusia y Ucrania, por ejemplo, afecta la producción de alimentos. Esto se da porque los dos países son principales productores de fertilizantes. Datos de Knoema[iv] revelan que India, Rusia, Indonesia, Pakistán y Estados Unidos representaron en 2019 el 73.36% de la producción mundial de urea, por mencionar un caso.

Como consecuencia, los alimentos registran precios elevados. Por ejemplo, una docena de huevos que en Estados Unidos costaba US$1.05 en abril de 2002 pasó a costar US$2.02 en abril de 2020 y US$2.52 en abril de 2022[v].

El efecto de la inflación se siente en el precio de los alimentos – Hyenuk Chu | Datos: U.S. Bureau of Labor Statistics

Recordemos que, en 2021, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, dijo que la inflación era un fenómeno transitorio. Se le debe conceder que, para entonces, no había estallado una guerra en el corazón de Europa.

Pero no. La inflación sigue una tendencia ascendente a nivel mundial. En los países que usan el Euro, según el estimado de Eurostat, fue de 8.1% durante el pasado mayo, frente al 7.4% registrado en abril. El de mayo fue el mayor porcentaje visto desde 1999.

En Estados Unidos, por otro lado, se espera que la inflación de mayo, que no se ha divulgado, sea elevada. Cabe recordar que, de acuerdo con la U.S. Bureau of Labor Statistics, en abril de 2022 fue de 8.3%.

En este Plan de Trading hablamos más acerca de este tema.

La inflación en Estados Unidos es la más alta de los últimos 40 años – Hyenuk Chu | Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics

Tasas De Interés A Corto Plazo Vs. Largo Plazo

Aparte de la inflación, existe otro indicador que se puede analizar para ver qué tan posible es que se dé una recesión o no. Se trata de la rentabilidad anual o de los intereses anuales pagados a corto o largo plazo a quienes compran bonos del tesoro.

Usualmente, a mayor plazo es mayor el interés pagado. Esto sucede cuando la economía tiene un comportamiento positivo. Y se puede ver en una gráfica que, comúnmente, se llama curva de tipos.

Sin embargo, lo contrario sucede cuando la economía está en crisis. Entonces, los intereses que se pagan por los bonos a corto plazo son mayores que los que se pagan a largo plazo.

Ahí es cuando se habla de la inverted yield curve o curva de rendimiento invertida. La aparición de esta curva ha precedido a las recesiones desde 1970, de acuerdo con el Banco de la Reserva Federal de Chicago[vi].

Conoce más sobre la curva invertida o inverted yield curve aquí.

Pero ¿por qué se dice que la inverted yield curve ayuda a saber si se aproxima una recesión o no? La Reserva Federal del Banco de Chicago lo explica de la siguiente manera. Presta atención:

Los intereses a largo plazo, de alguna manera, reflejan la trayectoria de las tasas de interés a corto plazo a lo largo de la “vida” del bono. Esta trayectoria esperada es influenciada por la perspectiva acerca de los ciclos económicos y la política monetaria.

Cuando el mercado espera una recesión, pueden anticipar otro hecho: Que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés para equilibrar la política monetaria. Esto, a su vez, reduce las tasas de interés de los bonos a largo plazo. Y produce la inverted yield curve.

Paralelamente, la expectativa con que las tasas de interés pueden reducirse en el futuro conduce al mercado a pensar que las actuales son más altas. Y por esto, según él, aumenta la probabilidad de que se dé una recesión en el futuro.

No obstante, de acuerdo con la fuente citada, la respuesta de los participantes del mercado frente al riesgo puede influir en la curva de las tasas de los bonos. Y, por consiguiente, ayudar a determinar si se avecina una recesión o no.

A pesar de lo que podría pensarse, no ocurre lo mismo con la inflación. De hecho, estudios hechos por la entidad han mostrado que, incluso cuando las expectativas de inflación son estables, puede aumentar el riesgo de recesión.

¿La Recesión Me Afecta?

Pero ¿qué podría pasarte si la recesión, efectivamente, se materializa? Que caerías en un círculo vicioso que funciona así. En una crisis como esa se reducen los ingresos de las personas. Por lo tanto, se reduce su consumo.

Las empresas a las que les compraban productos o servicios reciben menos ingresos. Entonces, deben recortar puestos de trabajo o realizar menos contrataciones. Esas personas despedidas o sin empleo, a su vez, tienen menos ingresos. Y el ciclo vicioso se repite.

De acuerdo con el U.S. Bureau of Labor Statistics, entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008 el número de personas desempleadas en Estados Unidos aumentó en 632.000. Se ubicó, finalmente, en 11.1 millones. La tasa de desempleo subió un 7.2%[vii].

Recordemos que ese fue el año de la crisis económica provocada por el escándalo de Lehman Brothers y las hipotecas subprime. La reducción en los ingresos también impacta otros gastos considerados como menos prioritarios por las familias.

La inversión en finca raíz o real estate es uno de ellos. Según el Banco de la Reserva Federal de Cleveland, por ejemplo, el empleo en ese sector se redujo en 25% tras la crisis de 2007 y en los años posteriores en Estados Unidos[viii].

¿Qué Sucede Con Las Acciones?

Como se mencionó antes, ante la amenaza de recesión, es menos lucrativo invertir en bonos a largo plazo. En lo que respecta a las acciones, ganan protagonismo por una razón. Son activos que se pueden vender más fácilmente, por ejemplo, y así obtener liquidez.

En la Bolsa de Valores en general, así mismo, una recesión es positiva porque cambia el ciclo. Recordemos que este está compuesto por cuatro fases: acumulación, fase alcista, distribución y fase bajista.

Fases del mercado – Hyenuk Chu

Investopedia explica que en la primera y la segunda predominan los compradores y el mercado se concibe como estable. En la tercera, la prevalencia de los vendedores indica que el rally ha terminado. Y en la cuarta los precios caen al nivel más bajo antes de que el ciclo comience de nuevo[ix].

“Es la aversión al riesgo y el miedo a perder lo que mantiene a los mercados seguros y cuerdos. Pero cuando los mercados alcistas se calientan, la precaución, la selectividad y la disciplina a menudo desaparecen. El optimismo tiende a exagerar los méritos de los ganadores del mercado alcista. Esto empuja los precios de los valores a niveles que son excesivos y, por lo tanto, vulnerables, porque la oscilación alcista no dura para siempre”, le dijo Howard Marks, autor del libro “ Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side” a The Financial Times.

La última fase, entonces, representa un riesgo para los inversionistas, pues pueden ver reducido el valor de sus activos. Sin embargo, es una oportunidad para quienes pueden correr el riesgo de aprovechar los precios bajos. Y tener la paciencia suficiente para esperar a que se valoricen en el futuro.

Para ampliar este tema, te invitamos a que consultes este artículo publicado en Zen Trading Magazine.

En el contexto actual, ten en cuesta este consejo financiero – Hyenuk Chu

¿Cómo Hace Un Trader Para Cuidar Su Dinero Ante La Recesión?

Ante ese panorama, los traders o inversionistas tienen un reto. Este es cuidar su dinero, porque el riesgo de perderlo siempre existe, pero aumenta en épocas de crisis. En el Club de Inversionistas siempre hablamos de que es clave preparar tu economía personal antes de que la recesión ocurra. Esto incluye:

• Gestionar bien tus gastos. Lo que malgastes hoy puedes necesitarlo mañana. Así que sé previsivo. ¿Qué tal si empiezas a actuar hoy como si tus gastos se redujeran? Esto puede ayudarte a crear hábitos en torno al mejor uso de tu dinero y prepararte así en caso de que se reduzcan tus ingresos.
• Crear un fondo de emergencia. El dinero, preferiblemente, debe estar invertido en un activo líquido y con rentabilidad fija. De esta forma lo tienes a la mano cuando lo necesites. Al mismo tiempo, generas una ganancia y evitas que el dinero se diluya a causa de la alta inflación.
• Acelerar el pago de deudas. Así obtienes una rentabilidad derivada de los intereses que ya no tendrás que pagar y que, por el contrario, puedes ahorrar. Adicionalmente, puedes contar con esa liquidez cuando lo requieras, sin necesidad de endeudarte más.
• Aunque la recesión afecta a la economía en general, hay sectores que aún se pueden ver beneficiados. Entre ellos están el petróleo, energía, commodities, materias primas, oro e, incluso, bienes raíces. Analiza detenidamente todas las opciones. No olvides, como dice el adagio, que mientras unos lloran, otros hacen pañuelos.
• Ten presente que hoy se habla de que puede haber recesión, sí. Pero es posible que esta solo se materialice y que sus efectos se sientan hasta dentro de unos meses. Así que alístate desde ya. Finalmente, el esfuerzo que hagas hoy no lo perderás, así no haya recesión.

Evolución del precio de los commodities – Hyenuk Chu

Evolución del precio de los combustibles – Hyenuk Chu

Para invertir mejor, activa tu intuición. En este video, Hyenuk Chu habló sobre este tema clave.

Pero ten esto en cuenta. Después de varias declaraciones, el Banco Mundial advirtió hace poco que la recesión es muy probable. E incluso dijo que esta podría materializarse antes de que termine 2022 en la mayoría de las economías.

Para entonces, según los pronósticos de la entidad, el crecimiento global caerá de 5.7% en 2021 a 2.9% en 2022. Es decir, un 1.1% menos de lo que se había previsto en enero de este año. ¡No digas que no te avisamos!

Ahora, responde:

1. ¿Qué estás haciendo en cuanto a tus finanzas para prepararte frente a la recesión?
2. ¿De qué forma estás manejando tus inversiones de cara a ese escenario?
3. ¿Qué emociones te despierta la posibilidad de que haya una grave crisis económica mundial?

Referencias:

[i] https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/36519/9781464817601.pdf

[ii] https://www.morganstanley.com/ideas/economic-outlook-mid-year-2022-global-gdp#:~:text=Under%20their%20base%20case%E2%80%94what,business%20rebounds%20buoyed%20growth%206.2%25 

[iii] https://www.banrep.gov.co/es/se-mide-inflacion-colombia

[iv] https://knoema.com/atlas/topics/Agriculture/Fertilizers-Production-Quantity-in-Nutrients/Urea-production?type=maps

[v] https://www.bls.gov/charts/consumer-price-index/consumer-price-index-average-price-data.htm

[vi] https://www.chicagofed.org/publications/chicago-fed-letter/2018/404#ftn2

[vii] https://www.bls.gov/opub/ted/2009/jan/wk2/art02.htm#:~:text=In%20December%2C%20the%20number%20of,rate%20rose%20to%207.2%20percent.

[viii] https://www.clevelandfed.org/en/newsroom-and-events/publications/economic-trends/economic-trends-archives/2010-economic-trends/et-20100910-the-great-recession-and-its-impact-on-different-industries.aspx

[ix] https://www.investopedia.com/trading/market-cycles-key-maximum-returns/

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