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El PMI (Purchasing Managers' Index), como su nombre lo indica, es un índice clave para los inversionistas. Este revela cuál es la dirección prevalente de las tendencias económicas en el sector manufacturero de un país. También analiza el sector servicios.

En Estados Unidos, el Institute for Supply Management (ISM) está a cargo de realizar las mediciones relativas al PMI. Así mismo, de publicar los resultados. Pero ¿cómo se mide este indicador?

Los resultados del índice se obtienen mediante una encuesta mensual. Esta se realiza a los gerentes de más de 400 compañías de 19 industrias que hacen parte de la cadena de suministro. Estas son elegidas según su aporte al Producto Interno Bruto (PIB).

A los directivos se les pregunta acerca de cinco áreas. De acuerdo con Investopedia[i], estas son: nuevas órdenes, niveles de inventario, producción, entregas de proveedores y empleo.

La encuesta, además, incluye otras preguntas. A través de estas se indaga acerca de cuáles son las condiciones generales del negocio. Y cambios que contribuyen a que su actividad crezca, decrezca o permanezca igual.

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¿Cómo Interpretar Los Resultados Del PMI?

El PMI se mide en una escala de 1 a 100. Si el resultado es mayor a 50, significa que existe una expansión con respecto al mes anterior. Cuando el resultado es menor a 50, significa que existe una contracción en relación con el mes anterior.

Si la medición es de 50, quiere decir que no hubo ningún cambio con respecto al mes previo. De esta forma es posible conocer cuáles son las condiciones del mercado, según los encuestados.

Por lo tanto, el índice resulta vital tanto para las empresas como para los analistas e inversionistas. Especialmente, porque les brinda información sobre la realidad del sector manufacturero o servicios para que puedan planear operaciones presentes y futuras.

Así las empresas, por ejemplo, pueden saber si la demanda de un producto o servicio se mantiene, aumenta o se reduce. También, si tienen el inventario suficiente para satisfacer esa demanda o no. Y conocer qué causas lo están alterando.

Mientras tanto, los inversionistas pueden evaluar la viabilidad de colocar dinero en un sector o en una empresa, o de no hacerlo. Este índice, en suma, es un indicador de la actividad económica general de un país o de una región.

¿Qué Dice El Purchasing Managers' Index De La Economía Estadounidense?

Hablemos ahora del PMI de Estados Unidos. En agosto de 2022, el PMI manufacturero fue de 52.8%. Este resultado se debió a una expansión de las nuevas órdenes y el empleo.  También contribuyeron una producción y unas importaciones crecientes.

Presionaron el indicador a la baja las entregas de proveedores, que se ralentizaron. Igualmente, se afectó el mantenimiento de los inventarios, mientras que se contrajeron los precios y las exportaciones.

El porcentaje mencionado fue exactamente igual al registrado en julio de 2022. De hecho, el índice ha reportado un crecimiento consecutivo durante los últimos 27 meses. El giro hacia esta tendencia se empezó a dar en abril de 2020.

“El sector manufacturero continúa expandiéndose a tasas similares a las de los dos meses anteriores. Las nuevas órdenes retornaron a niveles de expansión y las entregas de proveedores se mantienen”, dice el reporte del ISM[ii].

Este destaca que las industrias petrolera, tecnológica, de alimentos y de transporte registraron un crecimiento entre moderado y fuerte en el periodo analizado. Y que el empleo también registró una expansión luego de tres meses de contracción.

Comportamiento del PMI manufacturero en Estados Unidos

Comportamiento del PMI manufacturero en Estados Unidos – Hyenuk Chu | Foto: El Club de Inversionistas

El PMI Del Sector Servicios

Con respecto al sector servicios, en agosto registró un PMI de 56.9%. Se ubicaron por encima de 50 las nuevas órdenes (61.8%), las entregas de proveedores (54.5%) y el empleo (50.2%).

Esto también representó el mejor comportamiento en los últimos 27 meses y un 0.2% más que en julio de 2022, según el ISM. Del total, 14 subsectores reportaron crecimientos en agosto.

Uno de los principales fue real estate. Sin embargo, al respecto, cabe aclarar que Estados Unidos está en recesión técnica. Es decir que alcanzó dos periodos consecutivos de desaceleración económica.

Si se revisa el comportamiento de los REITs en otras épocas de recesión se puede sacar una conclusión. Ni siquiera este sector escapa de ellas, pues son claros los bajos que alcanzan estos Fondos de Inversión Inmobiliarios o Real Estate Investment Trust. Esto se puede observar en las siguientes gráficas:

Según el PMI, el comportamiento del real estate fue positivo en agosto, pero este se ve afectado durante las recesiones - Hyenuk Chu | Foto: El Club de Inversionistas

Según el PMI, el comportamiento del real estate fue positivo en agosto, pero este se ve afectado durante las recesiones – Hyenuk Chu | Foto: El Club de Inversionistas

El comportamiento de este ETF da cuenta del comportamiento del sector manufacturero ¿Qué dice el PMI?

El comportamiento de este ETF da cuenta del comportamiento del sector manufacturero ¿Qué dice el PMI? – Hyenuk Chu | Foto: El Club de Inversionistas

Otros sectores que en agosto tuvieron un comportamiento positivo fueron educación, información, salud y administración pública. En esta lista también se incluyen finanzas y aseguradoras, y servicios profesionales. Los subsectores que reportaron decrecimientos fueron artes, entretenimiento y recreación, entre otros.

De acuerdo con empresarios de la industria hotelera y de alimentación, se está empezando a ver cierto alivio en la presión que tenían sobre los costos. Sin embargo, en otros sectores aún se evidencian problemas.

Este es el caso del sector educativo. De acuerdo con los entrevistados que pertenecen a él, por ejemplo, los problemas en las cadenas de suministro persisten. Esto dificulta la compra de insumos claves para desarrollar proyectos en las aulas.

Comportamiento del PMI de servicios en agosto en Estados Unidos

Comportamiento del PMI de servicios en agosto en Estados Unidos – Hyenuk Chu | Foto: El Club de Inversionistas

Otras Lecturas Del PMI

Valiéndose del PMI, varias firmas especializadas en economía y finanzas realizan sus propios cálculos. S&P Global, especializada en análisis e información financiera, publica recurrentemente el S&P Global Flash US Composite PMI™.[iii]

Este se ubicó en 45% en agosto pasado, por debajo del 47.7% registrado en julio. Principalmente, según la firma, esto se debió a una reducción en la producción tanto en la manufactura como en los servicios. Esta caída fue la más rápida desde mayo de 2020.

Detrás de lo anterior se esconde una escasez de materiales, retrasos en las entregas, altas tasas de interés y presiones inflacionarias. Esto ha incidido negativamente en la demanda y en una contracción de las ventas totales.

La caída en nuevas órdenes fue la más alta registrada en los últimos dos años. Es una consecuencia de una débil demanda interna. Pero también de una caída constante en las exportaciones.

El aumento de los costos operativos, que se mantiene, se debe a las cargas que representan las altas tasas de interés. Y, al mismo tiempo, a los altos precios de las materias primas, así como de su transporte.

Purchasing Managers' Index En Europa

S&P Global, igualmente, calcula el PMI manufacturero para Europa[iv]. Este fue de 49.6% en agosto de 2022, frente al 49.8% registrado en julio. Ese fue su último nivel en los últimos 26 meses.

Lo anterior se debió a una caída en la producción, los nuevos pedidos y la demanda motivada por un panorama económico poco halagador. Esta situación refleja las afectaciones que sufre el poder adquisitivo de los hogares por la inflación.

Sin embargo, esto contribuyó a que se redujeran las compras por parte de los fabricantes. Una decisión que motivó una caída de los precios que ayudó a atenuar el efecto de la inflación.

De los países del continente analizados, solo tres tuvieron un PMI superior al 50, que significa crecimiento. Estos fueron Países Bajos, Irlanda y Francia. Por el contrario, Alemania, Austria, Grecia e Italia registraron las mayores contracciones.

Según S&P Global, lo anterior hace prever tres realidades. La primera, que el PIB de la región caerá en el presente trimestre. La segunda, que la desaceleración económica continuará. Y la tercera, que la recesión es inminente.

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¿Cómo Va Asia?

Asia registra un comportamiento similar: la actividad industrial tuvo decrecimientos en agosto de 2022. De acuerdo con el National Bureau of Statistics, el PMI solo alcanzó 49.4%. Aumentó 0.4 con respecto a julio, pero superó el 49.2% esperado por los expertos.

Nuevos brotes de COVID-19, graves olas de calor con sus subsecuentes sequías y la crisis del sector inmobiliario son las causas de ese resultado. Las entregas de proveedores se vieron afectadas por nuevas cuarentenas, que no terminarán en el corto plazo.

Lo contrario ocurrió con las nuevas órdenes y el empleo, que aportaron positivamente al índice. Diferentes medios reportan que, para mantener la economía a flote, el gobierno de China plantea entregar un nuevo paquete de estímulos económicos.

En total se han otorgado cerca de US$43.370 millones. A esto se suman medidas como la reducción de las tasas de interés para los préstamos. Y medidas similares que aplicarán para las hipotecas.

Pero, en vista de que factores como el COVID-19 y la crisis del sector inmobiliario no tienen solución a corto plazo, los expertos vaticinan algo. Esto es que el PMI de China se mantendrá entre la corrección y la expansión por un buen tiempo.

Ten Al PMI En El Radar

Como el PMI se publica mensualmente, sirve para tener un panorama sobre lo que está ocurriendo con un mercado en general. Así que vale la pena tenerlo en el radar. Especialmente, porque la realidad no se detiene.

En los mercados europeos, por ejemplo, hoy se está dando una situación que el mes pasado estaba empezando. Nos referimos a la crisis energética que está produciendo en ese continente el corte del suministro de gas por parte de Rusia.

De hecho, la semana pasada se conoció que algunas empresas de diversos sectores han empezado a cerrar sus plantas. El objetivo es perder el menor dinero posible ante el aumento de los precios de la energía.[v]

Esto tendrá una incidencia directa en ese mercado. También lo harán las futuras decisiones del Banco Central Europeo con respecto a una posible subida de las tasas de interés.

En Estados Unidos, por otro lado, continúan las tensiones por la amenaza nuclear de Rusia. También con China con respecto a Taiwán. Todo esto, seguramente, se verá reflejado en futuros análisis del PMI. Así que, te repetimos, tenlo en el radar.

Pero no olvides que, al tomar decisiones financieras o de inversiones, debes tener en cuenta otros factores. Tu conocimiento del mercado, perfil de riesgo y estrategia de inversión son claves para lograr operaciones exitosas. Ahora, por favor, comparte tu visión sobre estas dudas:

  1. ¿Qué impresión sobre el mercado te deja el PMI?
  2. ¿De qué forma crees que este indicador aporta a tus decisiones?
  3. ¿Cuál es tu estrategia de inversión en una época como la actual?

 

[i] https://www.investopedia.com/terms/p/pmi.asp

[ii] https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-report-on-business/pmi/august/

[iii] https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/060c0e13d7fe45bfa897a470dff44fbb

[iv] https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/569bd09bdea744e19d8f290986b98135

[v] https://intellinews.com/energy-crisis-europe-s-industry-shutting-down-255913/

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