¿Cuál es la diferencia entre estas modalidades que permiten a una empresa listarse en la Bolsa de Valores de Nueva York?

La IPO permite a las empresas privadas empezar a vender acciones al público por primera vez. Y, de esta forma, obtener la liquidez necesaria para financiar sus proyectos. Antes de lanzar su IPO, las empresas se asesoran con especialistas que determinan su valoración y el primer precio con el que sus acciones saldrán a la venta. Luego, la SEC (Securities and Exchange Commission) evalúa la solicitud y se fija la fecha en que las acciones podrán empezar a venderse en la Bolsa de Valores.

El ADR, en cambio, permite a las empresas que no son estadounidenses ser parte del mercado de valores de ese país. De acuerdo con el bróker Charles Schwab, los ADR son valores negociables que emite un banco y representan cierta cantidad de acciones de una empresa. Estos se negocian en dólares en la Bolsa de Valores de Nueva York como cualquier otro activo. De esta forma, los inversionistas pueden tener exposición a activos de otros países sin tener que negociar directamente en otras Bolsas de Valores u otras monedas.

Para el debut de SK Hynix en Wall Street, se fijó que entraría al índice Nasdaq, que agrupa a empresas tecnológicas. Y que el precio por acción sería US$149. En solo una sesión, este subió un 13% y permitió a la empresa recaudar US$26.500 millones.

Como antecedente, este año ya había subido un 220% en la Bolsa de Valores de Seúl. ¿El motivo? Un crecimiento en sus beneficios debido a la demanda de semiconductores por parte del sector tecnológico mundial para construir data centers y materializar otros proyectos de Inteligencia Artificial (IA).

Se considera que la de SK Hynix fue histórica porque las acciones colocadas superaron en siete veces a la oferta. Aunque quienes ocupa el primer puesto en este ranking es SpaceX (SPCX), que obtuvo el récord de recaudar US$75.000 millones cuando salió a Bolsa de Valores el mes pasado.

SK Hynix se consolida así como una de las tres empresas, junto con Samsung y Micro, que lideran el segmento de los HBM o memorias de alta banda ancha. De las tres, solo Samsung no cotiza aún en la Bolsa de Valores de Nueva York.

A pesar de la sonada ADR de SK Hynix, las acciones tecnológicas han tenido unos últimos días retadores. Solo ayer, el QQQ, ETF que refleja al índice Nasdaq, cayó casi un 2% y volvió a perder la media de 50. Una zona de la que los inversores deben estar pendientes porque va a estar “coqueteando” con ella.

El peligro, sin embargo, lo reflejan realmente las zonas gamma del SPX (S&P 500) porque hacia abajo casi no hay protección. Recordemos que estas son zonas que dejan ver cómo se están posicionando los CTA o market makers en el mercado de opciones. Funcionan como zonas de posibles soportes o resistencias. Hoy el SPX está en un nivel de 7.529. Pero, si hay un desliz, podría caer a 7.400 o 7.350 rápidamente.

Otros tickers clave que han caído son SPCX, que va -40% desde la IPO. DRAM, ETF que concentra a empresas de chips y ha retrocedido -30%. Samsung en Corea, que ha caído -20%. Y Micron (MU), que ha retrocedido -27%. El precio de esta última acción hoy ronda los US$980, mientras que las de empresas del sector como SK Hynix aún están baratas.

A corto plazo, esto puede cambiar la dirección que tome el dinero inteligente, es decir el de los grandes inversores. Pueden elegir a SK Hynix sobre otras acciones.

Cuando un sector se mueve, ya sea al alza o a la baja, hay que revisar también las empresas que lo componen porque ahí pueden estar las oportunidades. Por ejemplo, TSEM (Tower Semiconductor) es una acción que en CDI incluimos en nuestra lista de seguimiento de semiconductores y ayer subió porque anunció una estrategia de expansión de su producción de fotónica de silicio y geranio de la mano del gobierno de Japón.

La otra cara de la moneda es IBM, que cayó y así, probablemente, sea oportunidad de compra.

No puede faltar en un análisis como estos, la revisión de SOX (PHLX Semiconductor Sector o Índice de Semiconductores de Filadelfia), que comenzó la semana en rojo. Ni el apalancado SOXL, que también empezó la semana a la baja. Ni el inverso SOXS, pues se comporta al alza cuando el sector va a la baja. DRAM es importante porque su comportamiento dependerá, entre otros, de lo que pase con SK Hynix.

Esto no quiere decir que hay que comprar acciones o ETFs de semiconductores porque están cayendo. Tampoco, comprar apresuradamente otros que lo están haciendo mejor como el Dow Jones o DIA, porque sus principales componentes no son tecnológicos. O las siete magníficas porque no las está afectando tanto el comportamiento de los semiconductores.

Significa que hay que saber el contexto del mercado, hacer un juicioso análisis técnico y entrar solo en operaciones que cumplan con las reglas de cada inversor.