Invertir En Oro: El Activo De Refugio Por Naturaleza – Hyenuk Chu

Invertir en oro es una estrategia que debe estar en el radar porque ese metal es un activo de refugio. Es decir, un activo cuyo precio tiende a ser más estable que el de otros en momentos de alta volatilidad.

Pero ese no es el único factor a tener en cuenta cuando se invierte en el mercado del oro. De hecho, hay que considerar su estructura económica. Solo así un inversionista puede saber, en realidad, en qué está invirtiendo.

Alexander Ríos, de Inverxia, compartió algunas de estas claves en la pasada edición de Shift. Esta cumbre hispana de finanzas, inversiones y trading de CDI se realizó en noviembre en Bogotá.

En ella, Ríos comentó que, para entender el mercado del oro, hay que conocer la oferta y la demanda. También, la estacionalidad, las variables macro y la deuda mundial. Al final, todo esto incide en el valor del metal.

Veamos más a fondo algunos de estos aspectos para tener argumentos al invertir o no en oro en 2025. Estás a tiempo de reajustar tu estrategia de inversiones para el año. Y de decidir si los metales harán parte de tu portafolio.

Alexander Ríos fue invitado a Charlas con Hyenuk. Revive este espacio y conoce cómo tomar decisiones financieras inteligentes. ¡Míralo ya!

Oferta De Oro

Para conocer cuál es la oferta de oro, dijo Ríos, hay que analizar los montos de extracción anual. Igualmente, es necesario saber quiénes los producen y, principalmente, lo que cuesta esa producción.

De acuerdo con el World Gold Council,[i] en el tercer trimestre de 2024 la oferta total de oro fue de 1.313 toneladas. Es decir, 62 toneladas más que en el mismo periodo de 2023. La variación fue de +5%.

Por otro lado, la producción minera alcanzó las 989.8 toneladas en el tercer trimestre de 2024. Esto representó un 6% más con respecto al mismo periodo de 2023. Pero ¿quiénes las generaron?

China, con 378.2 toneladas, encabeza la producción de oro a nivel mundial. Le siguen Rusia, Australia, Canadá y Estados Unidos.[ii] En el segundo trimestre de 2024, el costo de las operaciones de minería subió un 1% o 6% año a año.[iii] Alcanzó US$1.388/oz.

La inflación se atenuó en países clave como Australia, Canadá y Estados Unidos. Esto fue positivo para el sector. Pero el hecho de que el precio del petróleo fue más alto que en años anteriores le jugó en contra.

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Invertir En Oro: Atentos A La Demanda

Sobre la demanda de oro, se refiere a quienes lo acumulan. Están los bancos centrales, fondos como los ETF y las empresas del sector real. Sin embargo, el experto de Inverxia comentó que lo realmente importante es preguntarse por qué lo hacen.

Los bancos centrales tienen seis razones para adquirirlo.[iv] Estas son:

Diversificar sus reservas para no mantener solo dólares. Así tienen un activo que pueden negociar fuera del sistema. Esto es útil en momentos de tensión geopolítica, sanciones y otros.
La segunda razón es que el oro no se imprime, como los billetes. Eso hace que mantenga su valor a lo largo del tiempo.
El tercer motivo es cubrirse frente a la inflación porque su valor crece mientras que el de las monedas decrece.
Un cuarto motivo es tener seguridad financiera y liquidez. A diferencia de los bonos o las divisas, el valor del oro no depende de ciertos aspectos. Como, por ejemplo, la habilidad de una entidad de pagar sus deudas.
El quinto motivo es que el oro ha sido un activo valorado durante siglos. También ha sobrevivido a guerras y crisis económicas.
Y el sexto motivo es que ayuda a mantener estable la posición de los bancos. Esto es crucial en momentos de crisis financieras.

Al invertir en oro hay que conocer cómo se comporta su demanda – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

La Estacionalidad Del Oro

Al invertir en oro, así mismo, es clave considerar su estacionalidad. Esta se refiere a cambios predecibles que pueden ocurrir en el desempeño de un activo. Lo anterior se analiza a la luz de su comportamiento histórico.

Ríos explicó que el mercado del oro, como cualquier otro, posee una estacionalidad. Aunque todos lo saben, pocos la consultan. Quienes sí lo hacen son los fondos de acumulación. Para ellos, la estadística estacional es una brújula.

El GLD (SPDR Gold Trust) es un ETF que refleja el desempeño del precio de los lingotes de oro. Este se negocia a través de la Bolsa de Valores de Nueva York. Gracias a él, cualquier inversionista puede invertir en el metal. Además, permite estudiar la estacionalidad.

Según esta, enero es el mejor mes para comprar el ETF. El peor mes es marzo. Datos de unusualwhales.com,[v] además, indican que entre 2009 y 2024, el GLD ha tenido un desempeño positivo en 10 ocasiones. Es decir, 10 de 16.

Por otro lado, el ETF ha tenido un desempeño negativo en 6 de 10 ocasiones. El mejor desempeño lo obtuvo en 2015 y fue de +9.74%. El peor comportamiento lo registró en 2011 y fue de -6.35%.

Este es el comportamiento promedio del oro (GLD) por mes desde 2009 – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

Invertir En Oro: Atentos A Las Variables Macro

En Shift 2024, el experto de Inverxia aclaró que el oro, como otros activos, es sensible a ciertas variables. A corto plazo, estas son la tasa de interés real, la inflación, el dólar y la geopolítica. A largo plazo están la devaluación y la deuda.

En general, los precios del oro suben si las tasas de interés bajan y viceversa. Pero esa correlación no siempre se da. Después de la pandemia, por ejemplo, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) subió las tasas. Paradójicamente, el precio del oro también subió.

Por otro lado, cuando la inflación sube, los inversionistas se inclinan por el oro. Lo hacen incluso antes de que el precio del dólar caiga. No obstante, esto se considera más un efecto del sentimiento del mercado que una variable económica.

La relación entre oro y dólar también es paradójica. Históricamente, esta es inversa. Es decir que, cuando el dólar sube, el oro baja y viceversa. Esto sucede porque el oro se concibe como una protección frente a la devaluación de la moneda.

Pero en 2024, la regla se incumplió. Es decir que el GLD y el DXY, que es el índice del dólar, tuvieron comportamientos similares. A pesar de eso, la correlación no se puede descartar como un dato clave en el análisis técnico.

El dólar es una variable a analizar cuando se piense en invertir en oro en 2025 – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

Oro: Reserva De Valor Real

Finalmente, al invertir en oro hay que considerar su importancia como una reserva de valor real. Es decir, como un activo que no es depreciable, como el arte, concluyó Alexander Ríos en Shift. Por eso es más aconsejable invertir en él que en activos de deuda.

En ese mismo sentido, de hecho, se pronunció en diciembre pasado Ray Dalio, el fundador de Bridgewater Associates. De acuerdo con él, hoy se ven niveles sin precedentes de deuda en los principales países. Estados Unidos y China son dos de ellos.

Eso hace prever que los niveles de deuda no serán sostenibles. Lo anterior puede conducir a una pérdida del valor del dinero. Como consecuencia, en vez de sugerir invertir en activos como los bonos, sugiere hacerlo en Bitcoin y oro.

Tener esos activos ayuda a diversificar el portafolio de inversiones. Además, como se ha mencionado, protege a los inversionistas frente a la inflación. Todos estos puntos deben considerarse al invertir en oro en 2025.

Parece más sencillo, simplemente, fijarse en los gráficos de cada ETF o acción. Pero no hay que olvidar que, detrás de ellos, hay un sistema económico en movimiento. Conocerlo es importante para maximizar los resultados. Ahora, cuéntanos: