Bancos De Estados Unidos Inauguran Temporada De Earnings – Hyenuk Chu

Los principales bancos de Estados Unidos presentaron sus earnings el viernes pasado. JPMorgan (JPM), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC), State Street Corp (STT) y BLK (Blackrock) inauguraron una nueva temporada de reportes.

Esta semana lo harán Bank of America (BAC) y Morgan Stanley (MS) mañana 18. El turno es para Goldman Sachs (GS) el miércoles 19. Otras entidades financieras tienen preparadas sus publicaciones para estos días.

Los bancos que ya revelaron sus cifras registraron mayores ganancias que el periodo anterior.[i] De hecho, JPMorgan y Wells Fargo superaron los pronósticos de los analistas. Sus beneficios fueron de US$27.094 millones (crecimiento de 60%) y de US$20.533 millone (crecimiento de 20%), respectivamente. Citigroup obtuvo ganancias por US$7.521 millones, 15% menos que en el mismo periodo del año anterior.

En esa misma línea, se estima que los EPS (Earnings Per Share) de Morgan Stanley decrecerán un 9%. Y los EPS de Goldman Sachs, un 59%. Esto último se debe, principalmente, a que la firma provee servicios de banca de inversión. Un área que no ha sido tan rentable este año.

Desempeño de las acciones de los bancos de Estados Unidos más relevantes – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

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Un Ambiente Complejo Para Los Bancos

¿Qué más incide y se verá reflejado en los reportes de earnings de las entidades financieras? En el presente y futuro inmediato, los bancos se enfrentan a un escenario de altas tasas de interés.

La Reserva Federal se ha pronunciado en ese sentido. Ha confirmado que se requerirán nuevas alzas hasta que la inflación se sitúe en la meta de 2%. Aunque en junio esta se desaceleró y fue de 3%, tal vez no es “la mejor hora” para los bancos.

Así lo expresó Stephen Biggar, director de Investigación de Servicios Financieros en Argus Research a Yahoo Finance.[ii] Para él, las altas tasas de interés apalancaron el negocio bancario en 2022.

Así se han comportado los bancos de Estados Unidos en el último año – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

Sin embargo, ahora están teniendo un efecto perjudicial para los márgenes netos de los bancos. Se observa un menor ritmo en las solicitudes de crédito, por un lado. Por el otro, los bancos ofrecen unas tasas de depósito altas con las que buscan ser competitivos.

Tasas que, a su vez, están afectando los márgenes. Todo eso puede afectar los earnings este trimestre. Especialmente si se tiene en cuenta que, según el experto, estos alcanzaron un techo en el último trimestre de 2022.

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El Crédito En Estados Unidos

Las pérdidas relativas a créditos son el principal obstáculo que enfrentan los bancos. Se calcula que este es el mayor desde la pandemia y se debe a una razón. Las altas tasas de interés han impuesto una presión sobre los usuarios que se refleja en este indicador.

De hecho, se calcula que JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley comparten dos realidades.[iii] Estas son cerca de US$5.000 millones de deudas impagas.

Además, tienen un estimado de US$7.600 millones para cubrir préstamos que corren riesgo de impago. Cifras del Banco de la Reserva Federal de Nueva York respaldan esa realidad.

Según la entidad[iv], en el primer trimestre de 2023, la deuda de los hogares estadounidenses alcanzo US$17.05 trillones. Esto es un 0.9% más con respecto al periodo anterior.

En comparación con 2019, antes de la pandemia, estas deudas han aumentado en US$2.9 trillones. Pero vale la pena examinar lo que está sucediendo con productos específicos, como las tarjetas de crédito.

Baja en créditos de consumo afecta a los bancos de Estados Unidos – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

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Tarjetas De Crédito De Los Bancos De Estados Unidos

De acuerdo con el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el balance de las tarjetas de crédito se mantiene estable. Se calcula que representan deudas por US$986.000 millones. Pero los límites de estas han aumentado.

La cifra alcanza los US$119 mil millones. Esto es un 2.7% más con respecto a lo visto en el cuarto trimestre de 2022. Paralelamente, la deuda morosa ha aumentado para estas deudas, así como para deudas de otros tipos.

La tasa para tarjetas de crédito y préstamos para autos se ha incrementado en un 0.6%. Ha sobrepasado los niveles registrados antes de la pandemia. Entre las principales categorías de deuda, las tarjetas de crédito son la quinta que más registra mora.

Un reporte de Financial Times señala un dato sobre JPMorgan. Dice, por ejemplo, que registró cancelaciones de préstamos con tarjetas por US$1.100 millones en el trimestre pasado. Lo anterior equivale a US$600 millones más que en el mismo periodo de 2022.

En lo que respecta al Bank of America, la situación es similar. Las cancelaciones de tarjeta de crédito representan un cuarto del total.

Mora en tarjetas de crédito: otro problema para los bancos de Estados Unidos – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

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Bancos De Estados Unidos: Entre La Espada Y La Pared Por Hipotecas

¿Están corriendo la misma suerte los bancos con las hipotecas? Según el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, los balances relativos a hipotecas han crecido solo modestamente. En el primer trimestre de 2023, alcanzaron los US$121.000 millones.

No obstante, las refinanciaciones, entre otros, cayeron duramente en ese mismo periodo. Llegaron a los US$324.000 millones, el nivel más bajo desde 2014. “El boom de la refinanciación se ha terminado, pero su impacto se verá por décadas”, dice la entidad.

A eso se suma otro ingrediente. En Estados Unidos las hipotecas más populares son las de 30 años. Recientemente se conoció que la tasa de interés para ellas retrocedió a 7%. Eso sucedió mientras el mercado se ajusta a nuevas noticias sobre las tasas de interés.

Pero la realidad puede no ser tan alentadora en caso de que, efectivamente, se produzcan nuevas alzas de las tasas. Algo que, a juzgar por el pronunciamiento de la FED, ocurrirá por lo menos dos veces antes de terminar el año.

De hecho, una semana antes de que se conociera el dato del 7% mencionado, las tasas habían estado en 7.07%. Ese fue el porcentaje más alto desde noviembre de 2022. No estuvo lejos del alto histórico. Entonces, podrían disminuirse las solicitudes de hipotecas y generarse una afectación a los bancos.

Bancos de Estados Unidos, con incertidumbre por hipotecas – Hyenuk Chu Fuente: El Club de Inversionistas

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Préstamos De Autos, En La Mira

Los saldos de préstamos para automóviles aumentaron en US$10.000 millones en el primer trimestre de 2023. La FED de Nueva York explica que así se contrarrestó la tendencia de disminución de saldos en los primeros meses del año.

Con respecto a los nuevos préstamos, alcanzaron los US$162.000 millones. Esto significó un aumento comparado con los niveles prepandemia. Al mismo tiempo, una reducción en comparación con los altos vistos en la pandemia.

Con respecto a los créditos en mora, la tasa aumentó 0.2%. Un dato importante porque se considera que estos préstamos son “severamente” morosos cuando el impago sobrepasa 60 días.

Según Cox Automotive, en enero de 2023, 1.89% de los préstamos de autos estaban en ese estado.[v] Ese es el más alto porcentaje visto desde 2006 y sus consecuencias aún podrían verse reflejados en los earnings de los bancos.

Se calcula que, actualmente, los norteamericanos deben US$1.56 trillones en créditos de autos. Esto representa el 9.2% de la deuda de los hogares en el país.

Los bancos de Estados Unidos enfrentan moras por créditos automotrices – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

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Los Reportes De Earnings De Los Bancos De Estados Unidos

Los expertos coinciden en ciertas conclusiones sobre los earnings de los bancos. Conclusiones que podrían ajustarse a los reportes que falta conocer y se revelarán esta semana.

Por ejemplo, afirman que los bancos se han beneficiado de la reactivación del consumo en la postpandemia. También de las altas tasas de interés al ofrecer préstamos e inversiones que han apalancado sus ingresos.

Igualmente, los más grandes se han beneficiado de la crisis de liquidez de los bancos regionales. Se han convertido en un safe heaven o lugar seguro ante el temor de que esa crisis se extendiera a otras entidades de menor tamaño.

Desempeño en Bolsa de Valores de bancos de Estados Unidos grandes vs. regionales – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

A pesar de lo anterior, se enfrentan a posibles aumentos de las tasas de interés. Y a un mercado que da señales mixtas y no permite prever cómo se comportará. Una situación que trae incertidumbre a este sector.

Ante lo anterior, recuerda lo que como inversionista debes tener presente:

Lo importante no es la noticia, sino cómo reacciona el mercado ante ella.
En días de earnings hay que tener en cuenta ciertas consideraciones al operar. Por ejemplo, puedes revisar estas estrategias.

Ahora, por favor, comparte tu visión: