La estacionalidad en la Bolsa de Valores se refiere a patrones de comportamiento que se repiten periódicamente. Patrones que se pueden identificar al analizar datos históricos del comportamiento del mercado.
En estos patrones influyen diversos factores, como el calendario comercial. Por ejemplo, el sector retail tiende a experimentar mayores ventas durante el cuarto trimestre del año. Es decir, en la época de Navidad.
Por lo tanto, las acciones de las empresas de este sector pueden generar mayores retornos en la misma época.[i] Sin embargo, existen otros factores que inciden en el desempeño del mercado en una época determinada.
La pandemia, en 2020, fue uno de ellos. Y, de ahí en adelante, la alta inflación, las subidas de las tasas de interés, la invasión de Rusia a Ucrania, las elecciones presidenciales, entre otros hechos.
De cara al segundo semestre de 2023, la pregunta es ¿cómo se comporta la estacionalidad en julio? Independientemente de las fluctuaciones normales e incontrolables del mercado, ¿qué se debe tener en cuenta al invertir?
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El Mercado Hoy
El S&P 500 es la mejor pista que se puede seguir para medir la estacionalidad. Básicamente, porque es un importante índice bursátil. Este incluye a las 500 empresas de mayor capitalización listadas en la Bolsa de Valores de Nueva York.
Recientemente, este índice sumó cinco semanas consecutivas de ganancias. El rally tuvo un descanso a mediados de junio, cuando se registró un retroceso de 1.4%. Pero al cierre de ese mes, el índice se recuperó. Esto hace que surjan dos dudas:
¿Qué ha pasado históricamente cuando termina un rally del S&P 500? ¿Cómo se ha comportado el mercado en julio? La firma LPL Research[ii] tiene la respuesta para la primera pregunta.
La firma hizo un análisis del mercado desde 1950. Desde ese año, en 57 ocasiones, el índice ha tenido rachas de retornos positivos que terminan luego de cinco semanas. En los siguientes 12 meses, los retornos son ligeramente menores.
La estacionalidad en la Bolsa de Valores se refleja en el S&P 500 – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas
Según esto, entre julio y septiembre de 2023 se podrían esperar retornos de 0.4% frente al promedio de 2.1%. ¿Significa esto que nos enfrentamos a una corrección o a un mercado bajista?
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Estacionalidad En La Bolsa De Valores: El Portafolio
LPL Research cree que las acciones, en general, pueden estar sobrevaloradas hoy. Por eso, desde la perspectiva de la asset allocation, redujo sus posiciones en acciones a un terreno neutral.
Específicamente, porque después de un rally como el del S&P 500, usualmente, siguen periodos de retornos débiles. Además, durante esa transición, podría aumentar la volatilidad.
Sin embargo, advierte que el periodo bajista no tiene porque ser necesariamente largo. Y que, incluso, podría presentarse un escenario de tipo mixto. Es decir, de periodos alcistas y bajistas para las acciones.
En ese escenario, se podría reducir también la brecha entre acciones y bonos. Por eso la entidad busca aprovechar también los beneficios de la renta fija. Una estrategia que, además, ayuda a combatir la volatilidad.
Igualmente, es clave tener en cuenta a las acciones growth o de empresas jóvenes y pequeñas. Estas pueden continuar navegando sobre una tendencia positiva, mientras se congela o revierte el rally de las mega caps.
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Más Datos Sobre El Mercado En Julio
Con respecto a la estacionalidad en julio, existen otros factores que se deben considerar. Este mes hace parte de los peores seis meses del año (P6M). Así es como se conoce a los seis meses con peor desempeño del S&P 500.
Este periodo está comprendido entre el 1 de mayo y el 31 de octubre. En un año de preelecciones en Estados Unidos, como 2023, los P6M registran un performance de 1.77%. Los M6M (Mejores 6 Meses), en cambio, tienen un performance de 15.18%.
Estacionalidad en la Bolsa de Valores durante los P6M – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas
Pero desde otra perspectiva, en términos del retorno promedio del S&P 500, julio no es el peor mes del año. De hecho, cuando su promedio ha sido de 0.9%, existen otros que han tenido promedios más altos y más bajos.
Entre los meses que lo superan están enero (1%), abril (1.6%), noviembre (1.4%) y diciembre (1.3%). Entre los meses que julio supera están febrero (0.1%) y junio (0.3%).[iii]
Estacionalidad en julio, una oportunidad – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas
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Otro Detalles Sobre El S&P 500
Haciendo un zoom a las mega caps, la conclusión es similar. Julio ha sido un mes de mayores retornos para empresas como Apple (AAPL), Google (GOOGL), Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) y Meta (META). Apple, específicamente, ha registrado peores retornos en junio (-2.32%) y septiembre (-4.25%) que en julio (3.17%).
Estacionalidad en la Bolsa de Valores, según las mega cap – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas
Existe otro dato que confirma cuál es el desempeño del S&P 500 en julio. Se trata del porcentaje de meses en los cuales este índice cerró más alto de lo que abrió. Porcentaje que aparece medido en la gráfica en el periodo que va de 2003 a 2022.
De acuerdo con este análisis, el promedio para julio es 75%, es decir uno de los más altos. Mayo registra el mismo promedio. Para abril y noviembre, el porcentaje es de 80%. Pero si se realiza la medición solo en los últimos 10 años, julio sale mejor librado.
Junto con abril, mayo y noviembre, se configura como uno de los mejores meses del año. El porcentaje es de 90% para cada mes.[iv] Otro dato que aporta a este análisis, es el comportamiento de otros activos, como ETF y ETDs.
La estacionalidad en la Bolsa de Valores se refleja en varios sectores económicos – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas
Adicionalmente, en lo que respecta a julio, se puede considerar otro patrón estacional que es el de los días feriados.
Mañana se celebra en Estados Unidos el Día de la Independencia. Según los datos históricos, previo a fechas como esta aumenta el sentimiento alcista en el mercado. Un sentimiento bajista aparece uno o dos días después.
Es decir que esta estrategia solo puede tener un efecto en los primeros días del mes. Pero, sin duda, contribuye a dar un panorama general sobre este. Estadísticamente, existen meses en los que al mercado no le va tan bien como en julio.
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Estacionalidad En La Bolsa De Valores: El Sentimiento Del Mercado
Si de lo que se trata es de identificar qué tan acertado es invertir en julio, vale la pena revisar otros indicadores. Uno de ellos es el Fear and Greed Index de CNN Business.[v] Este analiza el mercado desde varias perspectivas.
En suma, revela cuál es el sentimiento del mercado. Esto quiere decir que la actitud generalizada de los inversionistas hacia él. Un sentimiento que se refleja en el comportamiento de activos como las acciones.
El índice, por ejemplo, calcula cuál ha sido el comportamiento del S&P 500 frente al promedio móvil (MA) 125. Cuando el índice supera a este MA, se considera que existe un momentum positivo.
En cambio, si el índice está por debajo del MA, los inversionistas están asustadizos. El índice cerró junio con un nivel de 74 o codicia, muy cerca del nivel de codicia extrema. Esto es en el otro extremo de lo registrado hace un año cuando imperaba el miedo.
Falta ver cómo recibe el mercado este nuevo mes. Y si lo dicho en este blog incide positiva o negativamente en el sentimiento de los inversionistas. Pero aún hay otros puntos a tener en cuenta para invertir en julio.
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El Precio Es El Rey
Los datos históricos son útiles para saber cómo se ha comportado el mercado en el pasado. También, para planear estrategias en el presente que, de alguna manera, partan de esos hechos. Esto se debe a que el mercado es cíclico. Sin embargo:
- Los hechos históricos no deben ser determinantes al momento de planear estrategias futuras. Existen diversos factores que inciden en el precio de una acción que nadie puede predecir.
- Las noticias son uno de esos factores. Al respecto, más allá de enfocarse en lo que sucedió o en lo que alguien dijo, hay otra prioridad. Esta es ver cómo reacciona el mercado a esa información.
- ¿Qué sigue? Esa es la pregunta clave. Más allá de analizar qué pasó antes, pregúntate qué harás ahora. Estar enfocado en el mercado al invertir evita que pierdas oportunidades valiosas.
- Ten siempre en cuenta que la tendencia es tu amiga y que el precio es el rey. No pretendas que el mercado haga lo que esperas. Sigue su curso, invierte oportunamente y verás los resultados.
Ahora, por favor, comparte con la comunidad:
- ¿Tienes algún mes preferido para invertir?
- ¿En julio tus inversiones han registrado resultados más positivos que negativos?
- ¿Qué harás ahora?
[ii] https://lplresearch.com/2023/06/26/five-week-positive-streak-for-the-sp-500-ends-now-what/
[iii] https://capital.com/seasonality-trends-in-financial-markets
[iv] https://tradethatswing.com/seasonal-patterns-of-the-stock-market/
[v] https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed
claro que me gusto el podcast es excelente siempre los leo son de gran valor mil y mil gracias
Claro que si, una muy buena información en donde estar enfocados, muchas gracias por tanto, un abrazo Hyenuk Chu y equipo happy team.
Gracias a ti jorge, por apoyarnos y seguirnos! un abrazo!
Gracias Virgilio por apoyarnos siempre! Saludos!
Como siempre, información valiosisima!! Gracias
Gracias a ti por el apoyo Humberto. Un abrazo!
GRACIAS POR LA INFORMATION.
Gracias a ti Alfredo por el apoyo! Saludos!
excelente articulo master y equipo HT, muchas gracias por compartir esta información tan interesante.
Nos da gusto saber que te gusta y sirve lo que publicamos, un abrazo enorme