Una fuga de capitales es cuando, repentinamente, los inversionistas retiran su dinero de un país. ¿Estamos ante ese fenómeno? Veamos.

El dinero de los inversionistas, durante los últimos años, se dirigió a Estados Unidos. Este país lidera el ranking de las primeras economías mundiales con un Producto Interno Bruto (PIB o GDP) de US$25.035 billones. [i]

Además, es el epicentro del desarrollo tecnológico a nivel mundial, una industria clave para el día a día de los humanos. De hecho, representa el 35% de ese segmento a nivel global. Ningún otro país ha podido igualarlo. [ii]

Como si fuera poco, ciudades como Nueva York, Los Ángeles o Miami siempre están en los primeros lugares de preferencia de los viajeros. Y en ellos se desarrolla una industria del entretenimiento que, en total, corresponde al 6.9% del PIB.

El país, adicionalmente, alberga a la Bolsa de Valores de Nueva York. Esta no solo es la más grande del mundo, sino un mercado valorado en US$23 trillones. Ahí, diariamente, se negocian 38.3 millones de contratos. [iii]

¿Hay fuga de capitales en NYSE? – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

Algunas cifras contradicen la teoría de fuga de capitales en EE.UU. – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

Pero un fenómeno está sucediendo en la actualidad y es que a Estados Unidos le está saliendo competencia. Especialmente, en lo que a los destinos de inversión favoritos se refiere. ¿Por qué?

El Fin De Un Ciclo

La economía es cíclica. Es decir que cada cierto tiempo las cargas se rebalancean. Y las naciones que en algún momento fueron líderes ceden su poder. Los acontecimientos económicos, políticos, sociales y hasta culturales son los responsables de ese cambio.

En los últimos 90 años, en Estados Unidos ha habido ciclos de crecimiento, validación, distorsión, sobrecalentamiento y ajuste. Hoy, el país está en un momento de riesgo para los activos financieros.

Lo más seguro es que esta etapa se prolongue durante años. O, por lo menos, hasta que vuelva a iniciar el ciclo. Esto representa retos y oportunidades para los inversionistas.

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Pero existe otro dato que se debe tener en cuenta. Mientras unos países están en la etapa de sobrecalentamiento, otros inician su crecimiento o validación. Y hacia ellos están mirando quienes están migrando su dinero, o piensan hacerlo, fuera de Estados Unidos.

Pero, específicamente, ¿qué es lo que hace de Estados Unidos un país menos atractivo para los inversionistas en la actualidad? ¿Golpea esto de la misma forma tanto a los locales como a los extranjeros?

Fuga De Capitales: Estados Unidos, A La Baja

• Estados Unidos fue afectado por la pandemia, como todos los países. Desde entonces, ha registrado una alta inflación, que en enero de 2023 fue de 7.6%. Y una tasa de interés que oscila en el rango de 4.50% a 4.75%.
• China está “a la caza de Estados Unidos”. De hecho, entidades como Goldman Sachs estiman que el país asiático superará a Estados Unidos como la principal economía del mundo en 2035. [iv]
• Estados Unidos alcanzó su nivel de deuda en enero de 2023. Esta llegó a los US$31.4 trillones. Una cifra alarmante porque corresponde al 120% del PIB. Es decir, el porcentaje más alto después de la Segunda Guerra Mundial. [v]
• El dólar, que es la moneda a nivel mundial más intercambiada por excelencia, también podría tener los años contados. Pero más allá de eso, cuando se devalúa, afecta a los inversionistas de países como los latinoamericanos.
• Lo anterior resulta inconveniente, especialmente, cuando los inversionistas están en territorios donde existe una alta inflación. Un dólar bajo no compensa la subida de los precios.

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Los Mercados Emergentes

Por eso, los inversionistas norteamericanos están relegando las acciones domésticas. Ahora su interés se centra en los ETF (Exchange Traded Fund) de destinos más lejanos. Un comportamiento que contradice la tendencia.

Sobre todo, si se tiene en cuenta lo que ocurrió en 2022. Esto es que la destinación de capital a activos estadounidenses triplicó los cerca de US$100.000 billones que atrajeron los de otras latitudes. [vi]

Así lo revela un reporte de Financial Times en el que saca una conclusión. Esta es que los norteamericanos están perdiendo fe en su mercado. Mientras tanto Europa y Asia se erigen como las mejores alternativas en aras de diversificar.

Las cifras confirman esa teoría. En enero de 2023, los inversionistas norteamericanos enviaron a ETFs de otros mercados cerca de US$18.000 millones. Al mismo tiempo, sacaron de los ETFs de su propio país unos US$10.000 millones.

El medio mencionado cita al Investment Company Institute para dar otro dato: Ese envío de capital fuera de Estados Unidos fue el segundo más largo registrado desde enero de 2019. Y el octavo más grande en la última década.

Fuga de capitales desde Estados Unidos hacia otros mercados – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

¿Fuga De Capitales Hacia China?

De acuerdo con Financial Times, China es uno de los destinos que más capital norteamericano está atrayendo. De hecho, el MSCI China Index (MCHI) ha crecido un 28.5% desde el pasado octubre. El DXY, que sigue al dólar, ha decrecido un -9.7%, por ejemplo.

La reapertura de la economía y las expectativas que genera el país asiático han alimentado el flujo de dinero hacia él. [vii] Cabe aclarar que la economía de ese país, a pesar de sus inconvenientes, creció 3% en 2022.

China ¿destino de la fuga de capitales? – Hyenuk Chu | Fuente: El Club de Inversionistas

Pero Europa también resulta un mercado interesante para los inversionistas norteamericanos. El JPMorgan BetaBuilders Europe ETF (BBEU), que ofrece exposición a los mercados europeos desarrollados, se negoció en semanas pasadas por US$58 frente a US$40 en octubre de 2022.

La resiliencia con que el continente ha manejado la crisis del gas por cuenta de la invasión de Rusia a Ucrania es uno de los motivos. Así como los planes empresariales, que se retomaron con fuerza después de la pandemia.

También cuenta que se espera que en ese continente el crecimiento económico sea de 0.9%. Un porcentaje que significa que esa zona podría evadir la recesión técnica que se pronosticó para el año.

Los Inversionistas Latinoamericanos

La situación de los inversionistas latinoamericanos es otra, principalmente, por las divisas. Cuando se tiene un dólar alto, resulta conveniente convertirlo a una moneda que se ha devaluado.

Pero este tipo de operaciones representa un riesgo y es que la fluctuación de la moneda no se puede pronosticar. Por lo tanto, lo que parecía una buena inversión en una época de bonanza puede no serlo cuando el dólar sea el que se devalúe.

Sin embargo, invertir en una moneda extranjera como el dólar se convierte en un refugio. Sobre todo, cuando la situación económica o social del país latino es inestable o compleja. De ahí que, al realizar estas inversiones, sea clave realizar un doble análisis.

Este debe incluir no solo los retornos que la inversión puede generar en dólares. También, la revisión acerca de si esos retornos valen la pena en un país donde la moneda se revalúa o devalúa constantemente.

Otra arista de ese análisis debe ser la de los sucesos que afectan la cotización del dólar. Entre ellos está, por ejemplo, la variación en el precio del petróleo, los cambios en las tasas de interés o la inflación.

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Las Tasas De Interés Y La Fuga de Capitales

El mercado de Estados Unidos tiene otro competidor en Latinoamérica. Se trata de los bancos, que han aprovechado las subidas de las tasas de interés para ofrecer atractivos productos de inversión. En algunos casos, por ellos se ofrecen rendimientos de 17% o 18%.

Entonces, ¿en esta época se están equilibrando las cargas? ¿El mercado estadounidense ha dejado de ser una alternativa atractiva de inversión? ten en cuenta estos puntos al tomar tus decisiones:

• Define si tus inversiones son a corto, mediano o largo plazo. Si son a corto plazo, tal vez encuentres más alternativas fuera de Estados Unidos que en él. Pero a largo plazo, los activos que ofrece ese país podrían volverse a valorizar.
• Evalúa los costos asociados a cada inversión. por enviar dinero a tu cuenta de bróker te cobran una comisión. ¿Vale la pena pagarla en relación con las ganancias por las que estás dispuesto a capacitarte y practicar?
• Analiza tu perfil de riesgo. No es igual el portafolio de inversiones de una persona que puede diversificarlo a una que no. Eso te obliga a elegir aun mejor el mercado en el que deseas invertir.
• Piensa si existe en tu país algún riesgo sistémico. En este caso, mira si una inversión en el exterior puede ser la forma de proteger tu dinero frente a la devaluación de tu moneda.
• Nunca olvides dos de las principales características del mercado. La primera es que es siempre volátil. Y la segunda, que nunca se puede predecir lo que va a ocurrir con él.Ahora, por favor, compártenos tus experiencias en estos rubros:

1. ¿Qué porcentaje de tu portafolio corresponde a Estados Unidos y cuál a otros mercados?
2. ¿Por qué elegiste esos otros mercados?
3. ¿En qué mercado nuevo te gustaría invertir este año?

[i] https://www.visualcapitalist.com/countries-by-share-of-global-economy/

[ii] https://increditools.com/how-many-technology-companies-in-the-us/

[iii] https://www.nyse.com.

[iv] https://www.scmp.com/economy/economic-indicators/article/3207149/china-gdp-double-dip-saw-us-economic-gap-widen-last-year-after-second-lowest-growth-1976

[v] https://edition.cnn.com/2023/01/18/politics/us-debt-ceiling-what-matters/index.html

[vi] https://www.ft.com/content/712272d3-652e-42eb-85be-0f49a5938a16

[vii] https://www.scmp.com/economy/economic-indicators/article/3207278/china-set-steady-continuous-foreign-capital-inflows-overseas-investors-return-amid-reopening

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